GO MOBILE version!
مارس2320188:58:49 مـرجب61439
ماذا تعني سندات الخزانة ؟
ماذا تعني سندات الخزانة ؟
مارس2320188:58:49 مـرجب61439
منذ: 1 سنة, 9 شهور, 27 أيام, 17 دقائق, 25 ثانية


تخيل لو حضرتك محتاج فلوس عشان تجدد شقتك، دهان، تركيب سيراميك أرضية وحمّام، لكن لا تملك المال الكافي لذلك، وفي نفس الوقت ماحدش هايسلفك المبلغ...ماذا تفعل؟..أو عليك ديون عجزت عن تسديدها في ميعادها وصاحبها هددك بالسجن..ماذا تفعل؟
بعض الناس يلجأ لوسيلة شائعة وهي (رهن عفش البيت) وعفش بالتعبير المصري يعني (أثاث البيت) مقابل تمويل عمليات التجديد أو التسديد، في مقابل سداد هذا الرهن على فترة زمنية قصيرة وبمعدل ربح أو فائدة متفق عليه..وطبيعي لو لم تسدد المبلغ يتم الحجز على الأثاث المرهون فورا..
هي دي فكرة سندات الخزانة
الحكومة محتاجة فلوس لعمل مشروع أو تسديد ديون..ومش عايزة تعمل قرض، تقوم ترهن (أًصول وممتلكات الدولة) مقابل تمويل المشروع، وتعد قيمة الرهن هي نفسها قيمة سندات الخزانة..
الاستثمار في السندات مفتوح للدول والبنوك والشركات، يعني ممكن دولة ترهن كل أصولها وممتلكاتها لشخص مالك شركة، وبعد العجز عن سداد قيمة الرهن يقوم يحجز على الدولة ويصبح هو (مَلك الدولة) من المِلكية وليس من الحُكم، لكن لتداخل كلا المعنيين فيقوم أيضا بتغيير نظام الحكم حسب مزاجه، وهو دا اللي حصل أيام الخديوي إسماعيل، رهن الدولة لبنوك انجلترا، وعين وزراء في حكومة نوبار لإدارة هذا الدين، وعندما ثار عرابي بعد ذلك تضررت انجلترا ماليا فقررت (تحتل/ تحجز) على مصر.
لكن سؤال: ما الفرق بين السندات والقروض؟
كلاهما واحد بمعنى (ديون) إنما السندات هي رهن شئ عيني مقابل المال، بينما القروض كلها سيولة مالية، كذلك فالقرض هو دين طويل الأجل في الغالب، إنما السندات قصيرة ومتوسطة الأجل في الغالب..وهناك نوع متفرع منها اسمه (أذون خزانة) هذه ديون مستحقة في مدة أقصاها عام واحد..
كذلك فسندات تمويل المشروعات مختلفة عن سندات تسديد الديون وعجز الموازنة، الأولى الاستثمار فيها مضمون بضمان عائد الربح، أما الثانية غير مضمونة ..كونها بلا عائد، لكن ضمانات استحقاق الدفع فيها بتكون شديدة، وتختلف شدتها حسب تقدير الضرورة عند البائع.
كذلك يوجد فرق مهم، إن أذون الخزانة - قصيرة الأجل- لا يشترط فيها وجود فائدة ثابتة، ومكسب المشتري هو شراء السند بقيمة أقل من قيمته الأصلية، في حين البائع يرد السند بقيمته الأصلية..وهانمثلها في نموذج بسيط..
أنتريه ثمنه الأصلي = 5 آلاف جنيه
يصبح سند يشتريه واحد بمبلغ= 3 آلاف جنيه
يرده البائع في تاريخ الاستحقاق بثمنه الأصلي= 5 آلاف جنيه
الفارق اللي هو 2000 جنيه هو ربح السند من حق المشتري
أيضا فكرة تحويل العين لسند هدفها الرئيسي إن تمنها يكون محدود قابل للدفع ومضمون، يعني لو الأنتريه السابق تمنه 5 آلاف جنيه يتم تحويله لسندات كل سند قيمته 100 جنيه، هنا أصبح بإمكانك تشتريه أو مجموعة سندات مع بعض لست مضطرا فيها لدفع قيمة العين كلها.
أخيرا: فالسندات هي وسيلة شهيرة للسيطرة على التضخم، وببساطة، فمعنى وجود سيولة مالية مع قلة إنتاج يعني تضخم، فتقوم الدولة بسحب هذه السيولة من البنوك بطرح السندات وبالتالي تقل من حركة البيع والشراء للأفراد، بوضعهم بين خيارين إما البيع والشراء خارج البنك، وإما بالسندات، وهذا الإجراء معروف بتعمد (الانكماش الاقتصادي) ويحدث دائما في البلاد الغير منتجة لخفض التضخم..
إنما السؤال..لماذا تصدر الدول سندات خزانة؟
الجواب: لتوفير سيولة مالية مطلوبة إما لتمويل مشروعات وإما لتسديد ديون مستحقة، أو لتغطية عجز الموازنة ، ولأن تأخير سداد الدين ينتج عنه تضاعف أسعار الفائدة، فيتم حساب سعر فائدة الدين مقارنة بعائد السند.. لو ظهرت الفائدة أعلى يقوم البنك المركزي بطرح سندات وأذون خزانة ، من جهة لتوفير القيمة بينه وبين فائدة الدين، ومن جهة أخرى يكون وفر سيولة مالية بدون طبع أموال جديدة..وبالتالي لا يحدث تضخم وارتفاع أسعار..هنا أصبحت السندات أمر جيد لا يُحدِث مضاعفات.
أما لو عائد السند أعلى.. هنا فائدة القروض تصبح أوفر، فيتم الإعلان عن قروض لنفس المهمة.
وبالعموم كثرة طرح الدول سندات خزانة يعني مؤشرات عجز اقتصادي وضعف إنتاج ، وربما فساد مال عام، فالدول التي لديها أزمات سيولة مالية يعني في الغالب إما مضطرة تستلف وتبقى مديونة، وإما تطبع بنكنوت يرفع التضخم والأسعار، ومع ثبات الإنتاج أو ضعفه وفشل الحكومة تحدث مجاعات في الغالب.
معلومة: مصر أصدرت سندات وأذون خزانة خلال ال 3 شهور الأخيرة فقط بمبلغ 300 مليار جنيه..!
-----
بقلم/ سامح عسكر
كاتب وباحث مصري

أُضيفت في: 23 مارس (آذار) 2018 الموافق 6 رجب 1439
منذ: 1 سنة, 9 شهور, 27 أيام, 17 دقائق, 25 ثانية
0

التعليقات

138918
أراء وكتاب
كيف ستكون المواجهة بين ايران وامريكاكيف ستكون المواجهة بين ايران وامريكاحيدر محمد الوائلي2020-01-07 10:30:10
وثيقة الخلاص من الناروثيقة الخلاص من النارإبراهيم يوسف2020-01-06 12:27:48
الخروج عن السَّطرالخروج عن السَّطرالدكتور: رشيد عبّاس2020-01-06 11:43:19
التحرش والانتماء الوطني!!التحرش والانتماء الوطني!!محمود سلامه الهايشه2020-01-04 15:45:29
حلم الرئيس التركي سرابحلم الرئيس التركي سرابرفعت يونان عزيز 2020-01-02 12:27:00
كل عام ووعينا بخيركل عام ووعينا بخيرعبد الرازق أحمد الشاعر2019-12-31 22:14:53
2020 عام التنمية والبناء2020 عام التنمية والبناءجمال المتولى جمعة 2019-12-31 19:08:13
إبداعات
ليلةٌ باردةليلةٌ باردةمروة عبيد2020-01-12 12:20:45
في رثاء محمد شحرورفي رثاء محمد شحروربنعيسى احسينات - المغرب2020-01-12 11:13:09
دعونيدعونيكرم الشبطي2020-01-10 18:46:36
أنهكني إدراكي ..أنهكني إدراكي ..نورا محمد 2020-01-10 17:04:42
الْعِيسَوِيَّةْالْعِيسَوِيَّةْ محسن عبد المعطي محمد عبد ربه 2020-01-10 13:08:36
كارلوس غصن وخرائط جغرافيا النفوذكارلوس غصن وخرائط جغرافيا النفوذطيرا الحنفي2020-01-08 22:21:50
فلسفة الموت حياةفلسفة الموت حياةكرم الشبطي2020-01-08 18:58:02
المنطقة ملتهبةالمنطقة ملتهبةكرم الشبطي2020-01-07 21:07:59
حـبيبتي من تكــونحـبيبتي من تكــونسامي ابراهيم فودة2020-01-07 13:50:40
لا تشك أبدالا تشك أبداكرم الشبطي2020-01-05 18:03:37
الكأس في يدك يداعبنيالكأس في يدك يداعبنيكرم الشبطي2020-01-04 21:31:25
مساحة حرة
html slider by WOWSlider.com v8.0
الأكثر قراءة
شباب مصر على تويتر